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公募布局科技主線

2019/11/14 9:09:08      中國證券報      

3000點久攻不下,A股于近日回調退居2900點,但半導體和芯片等科技板塊依然是結構性行情中的主力。公募基金認為,近期市場回調主要是情緒化表現,并不影響A股長期向好態勢。在市場持續開放、外資加大流入力度背景下,隨著經濟企穩和托底政策發力,科技和大消費等仍是年底結構性行情中的主要布局方向。

科技板塊領漲 

13日A股整體呈現震蕩回調態勢,但科技板塊持續活躍,如半導體、5G等概念股帶動創業板震蕩走高。加上多只科技龍頭的輪番表現,讓A股“冰火兩重天”的分化態勢得以淋漓表現。

景順長城基金表示,近日市場回調主要出于對通脹因素的考慮,但短期的情緒波動不改市場長期向好態勢。

“一方面,歷史經驗表明,食品價格的全面抬升主要仍由貨幣因素推動,但目前M1和M2增速均沒有明顯回升跡象;另一方面,11月初央行下調一年期MLF利率釋放了積極信號。同時考慮到資本市場改革提速、MSCI擴容帶來外資配置提升等因素,投資者無需對市場短期波動過度憂慮。”景順長城基金指出,長期來看,A股市場將更多受基本面影響,操作上建議側重于長期因素,在復雜多變的內外部環境中,基于企業的長期基本面和估值,以長期持有的思路堅持優質股投資,重點關注盈利穩定且估值較合理或較低的績優藍籌及優質成長標的。

前海聯合基金也指出,未來更依靠消費和創新拉動經濟上行。同時,穩健的貨幣政策將保持定力,財政政策有望繼續積極,改革開放持續深入推進,市場整體估值處于合理水平。

延續結構性行情

前海聯合基金進一步指出,隨著我國資本市場的逐步開放,外資持股市值持續提升。與日本、韓國以及中國臺灣地區20%以上的外資持股比例相比,A股市場外資持股市值仍有較大的上升空間。包括本月底的MSCI最新一輪擴容在內,后續預計還有更多資金流入A股市場。外資作為邊際增量資金有著邊際定價權,他們偏好的消費、金融板塊有望持續走強。

“當前上市公司盈利面依舊分化,基于此,A股仍將是結構化行情,但龍頭公司的牛市行情將延續。”平安基金指出,在流動性合理充裕的背景下,市場估值較難有明顯擴張,但A股系統性走低的概率也不大。

前海聯合基金認為,從業績角度來看,四季度大概率會是市場的“盈利底”(考慮去年同期大規模減值影響)。從流動性角度來看,預計資金整體保持平穩偏松狀態。在風險偏好方面,外部環境持續緩和,加上近期改革推進力度加大,短期均有利于風險偏好溫和改善。“整體來看,市場沒有趨勢性行情,可以關注結構性機會,配置上建議低估值+真成長輔以高景氣消費。”前海聯合基金表示。

核心資產有望實現估值切換

在布局方面,平安基金分析認為,當前新一輪創新驅動的經濟增長趨勢沒有改變。在微觀層面,華為、BAT等優秀企業主導的創新在加速進行中,繼續看好創新成長方向;消費、醫藥等市場上優秀的核心資產,在基本面符合預期、外資持續流入的大環境下,有望迎來跨年度的估值切換,仍有上漲空間。另外,平安基金還提到,由于部分股票前期的基本面變化在股價中已得到相對充分反映,因此相對低估值(尤其是基本面接近反轉的品種)可能會存在估值修復機會,值得密切關注。

“板塊配置上應堅持基本面為先的長期投資策略,注重個股的盈利增長確定性和估值的安全邊際。”恒生前海基金認為,階段性的回調是布局結構性機會的好時機,具備成長性且估值合理的優質科技、消費龍頭,與受益于逆周期調節的基建龍頭企業均值得密切關注。

恒生前海基金認為,以5G、消費電子為代表的TMT及高端制造行業將是中國經濟轉型升級的方向,大量具備研發實力和市場開拓能力的企業將脫穎而出,這會提供較多的投資機會。另外,大金融作為全市場估值最低的板塊之一,其業績增長的確定性將提供一定的防御價值。

另外,前海聯合基金特別強調,對于5G產業鏈來說,隨著5G的推進,主設備商和零部件廠商的增長在三季報都開始有所體現,而5G的基建投資大年將在2020年,屆時板塊仍有加速上行的可能。

中國證券報 余世鵬

(編輯:gifberg)
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